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導語：雖然原油階段性“高歌猛進”但仍難以支撐通用塑料價格。塑料的生產企業陸續復產又進一步導致供應寬松。塑料應用遍及諸多耐用品和快消品，由于經濟整體運行情況不及市場預期，其需求受到影響。后市在供需邏輯和成本邏輯邊際走弱的條件下，或仍有下跌空間。
2023年8月至今（8月16日）
塑料價格指數形成震蕩走勢，價格重心小幅下移，8月16日收于872.5，較月初下移0.78點，實際走勢與《塑料價格指數初現彩虹，但難以維系》中預測結論一致。價格波動的原因在于國內需求恢復不及預期，然而塑料產量隨著檢修結束進一步走高，原油市場走勢雖然跌宕起伏，但仍處于高位，對塑料市場產生支撐。
一、原油價格上漲對塑料市場價格托底支撐
美原油價格從8月至今展現出沖高回落走勢，價格重心仍高于7月均值，對塑料市場起到托底作用。具體看，WTI原油主力合約價格從8月1號的80美元/桶升至10號的84美元/桶，最后下跌至8月17日的79美元/桶。上漲因素來源于8月3日沙特宣布把100/桶的減產計劃延長至9月，同時某國宣布將在9月繼續限制出口，進一步鞏固了市場供應偏緊預期。同時美國勞工部公布CPI數據低于市場預期，9月不加息可能性增加，導致原油價格上漲。后續市場連續四個交易日走弱，主要在于市場對于我國經濟增長的不確定性以及對于美國進一步加息的擔憂。綜合來看，原油作為成本端對塑料市場的托底效果正在邊際走弱。
從貨幣角度來說，8月1日至今，美元快速走強對人民幣形成了明顯壓制，在岸和離岸人民幣雙雙貶值1.7%。原因在于近期國內需求恢復動能不足，部分外資流出加速人民幣貶值，同時8月以來，美債發型規模增加，期限多數為長期，10年和30年美債利率上行43bp和39bp，對美元形成支撐。這導致我國進口原油成本增加，對于塑料市場仍有提振。
二、塑料供應寬松，市場價格承壓。
8月1日以來，塑料綜合開工負荷率有所提升。8月10日當周達到77.6%，環比提升1個百分點，同比提升6個百分點，成為近3個月高點。分析其原因，主要在于前期集中檢修結束，供應進一步寬松，根據數據來看，7月31日至8月12日兩周聚烯烴檢修損失量為36萬噸，環比減少26.8%，導致短時間內通用塑料產量有所增加，市場價格承壓。
三、需求疲弱阻礙塑料市場上行
我國需求方面整體表現疲弱，7月31日，國家統計局發布7月制造業PMI數據為49.3，運行水平略低于榮枯線，短期消費恢復一般，社融數據下滑表明短期消費擴張動能不足，我國經濟水平恢復仍面臨較大阻力。
從行業角度來看，2023年7月我國塑料制品產量為651萬噸，環比下滑2.25個百分點，在去年基數較低的情況下，累計同比增長0.5%，更微觀角度來說，我國塑料下游綜合開工負荷率有所下降，表明了我國塑料產品需求有所下移。
展望未來，根據國際原油中心小組結論，短時間內美原油預計下行受阻，隨著油價的高位回落，市場價格針對需求下行的利空因素已經有所體現，油價如果繼續下跌需要更多利空因素配合，同時隨著油價下行，給予了市場對于歐佩克減產延期預期。宏觀層面雖然在近期公布的美聯儲會議紀要上出現了少部分鷹派聲音，但是市場對于利率不變的概率仍占據主導，綜合看原油價格波動下移空間有限，對于塑料支撐作用預期小幅減弱。基本面情況還有部分檢修裝置陸續重啟，供給或進一步回升，PE膜類需求季節性回升，其他行業訂單預期小幅改善，聚烯烴短期市場價格或仍有下跌空間。
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